第325章 你看到危机了吗？(2/2)

“如果银行只是发放按揭贷款，甚至只是发放次级抵押贷款，还不足以酿成危机，真正诱发次贷危机的是mbs。”

看着张温梧一脸迷惘的眼神，江秋蓉继续解释道：

“urity，就是抵押支持债券，是抵押贷款证券化的产物。银行在发完按揭贷款后，手里握着一批按揭贷款合同，这些合同会定期为银行带来一定的现金流，也就是贷款买房人的还贷，但是这些贷款合同是没法流动的，也就是没法在证券市场上交易。“

”没法交易的资产是死的资产，但银行业是逐利的行业，他们会穷尽任何手段让资产流动起来。华尔街一些精明的银行家就发明了mbs，由银行对这些次级贷款进行打包和包装，然后再拆分成三个层级出售，优先级、次优级、次级。每次收回贷款，先保证优先级的收益，在满足优先级的收益后满足次优级，最后是次级。“

”因此优先级期望收益率最低，风险也最低，次级期望收益率最高，风险也最大。mbs会定期给购买者一定的回报，期满还本付息，也是一种结构化固定收益产品。此外，除了分级结构外，信用评级机构也在这里起到了推波助澜的作用，大幅提高了bs更加认可。”

看着张温梧好奇的眼神，江秋蓉补充道：

“通俗点说，你到银行不能买别人的贷款合同，只能买银行的理财产品，mbs就可以认为是一种理财产品。”

任平生轻轻一拍桌子，站起身来道：

“mbs就是这次危机的源头。“